Em LEGO The Hobbit os bonequinhos do famoso brinquedo de montar são levados de volta à Terra Média dos livros de J. R. R. Tolkien e dos filmes de Peter Jackson. Assumindo os controles de uma enorme quantidade de personagens que fazem parte da aventura de Bilbo Bolseiro, os jogadores deve utilizar as habilidades únicas de cada um deles para resolver os puzzles que surgirem em seu caminho.

A jogabilidade segue o mesmo estilo consagrado pelos outros jogos da série LEGO, mas traz algumas novidades vistas em títulos anteriores, como desafios de ritmo e novos recursos de criação de itens e objetos. Além disso, o game traz o sistema Buddy up, que permite que dois personagens se unam para realizar ataques mais poderosos e superar grandes obstáculos juntos, cada um com suas próprias habilidades.